3月23日下午，国家应急处置指挥部举行第二次新闻发布会，发布“3·21”东航飞行事故调查的新进展，以及东航MU5735客机黑匣子搜寻的相关情况。    古拙的戒指表面被人用寥寥数笔篆刻了一只无名凶兽的图纹。



    萧南风忐忑地尝试着灌入一缕魂力。



    “嗡！”



    戒指瞬间产生一股吸力，一口吞下了这缕魂力。



    魂力的消失，让萧南风心中大喜，父亲留给他的戒指果然不是凡品！



    萧南风越发期待，再度从星湖中引导出一股巨浪般汹涌的魂力，疯狂地灌入戒指。



    一股更大的吸力，瞬间将这股魂力吞吸一空。这让萧南风又喜又惊，他刚才输入的魂力，已经和小雨全部魂力相当了。



    “还不够吗？再来！”萧南风眼中越发认真。



    滚滚魂力，蜂拥而出，如山洪爆发一般涌入戒指，终于，戒指表面竟出现了一丝丝金色的光晕，但，似乎还不够，还需要更多的魂力。



    星湖之中，无尽魂力犹如滔滔江水倾泻而出，大浪滔天，湖泊倒转，覆顷而出，滚滚魂力流淌，散发出的余光将屋中都照得通亮。



    萧南风额头渐渐冒出冷汗，星湖中大半的魂力都耗去了，这些魂力足够让百个小雨那种储物吊坠认主了啊，可，都显得不够吗？



    他没有退缩，继续疯狂地灌入魂力，他心中暗暗发狠，今天一定要降服这枚戒指。



    轰隆隆！



    魂力疯狂消耗，萧南风心中越发没底，眼看星湖已经见底了，他的脸色也越来越苍白，他已经好久没有体会到魂力快要耗尽的感觉了，降服这枚戒指到底需要多少魂力啊？



    就在此刻，戒指猛地一颤，发出微微颤鸣，它终于到了吞噬魂力的极限。戒指放出一阵金光，隐约和萧南风之间形成某种微妙的联系。



    萧南风马上紧握戒指，颤鸣慢慢消失，环绕的金光也淡淡散去。



    戒指还是原来的戒指，但萧南风知道，它已经认主了。



    萧南风按捺住心中的激动，又灌入了一丝魂力，果然，戒指的表面忽然裂开一道虚空裂口，黑色的光晕中，隐约能看到彼端的空间。

来自：金十数据

周一，曾以预言2008年经济危机而出名的Scion Asset Management创始人、电影“大空头”的主角原型Michael Burry表示，零售业发生的“牛鞭效应”将导致美联储逆转加息及量化紧缩（QT）政策。

Michael Burry转发了一篇美国有线电视新闻网（CNN）的文章，文章里面说到，对于库存压力巨大的零售商来说，面对客户的退货时，更明智的做法是把钱退给客户，但不需要让客户把货退回来。

通常来说，退货的处理方式有很多种，零售商把要退换的商品收回来，如果货品状况良好，则以相同或更低的价格重新出售。如果损坏，则翻新后以低价出售给国内或海外清盘商。但如今，集装箱短缺、库存压力大，这些处理方式反而会增加他们的成本。零售行业专家Burt Flickinger表示：

“对于每一美元的销售额，零售商的净利润在1美分到5美分之间，但退货的处理成本在15美分到30美分之间。”

对此，Michael Burry表示，这种零售供应过剩就是“牛鞭效应”，由此引发的通缩脉冲，导致今年晚些时候CPI数据出现通缩，终结果是美联储在利率和QT周期上的逆转。

“牛鞭效应”又被称为需求放大效应，指零售商持有过多库存的通货紧缩效应。它是市场营销活动中普遍存在的高风险现象，能直接加重供应商的供应和库存风险。以往当“牛鞭效应”来袭时，原本的库存稀缺会变成供过于求，库存与销售额之比飙升，结果是整个零售行业的库存清算，导致通货紧缩和价格暴跌，迫使美联储终放弃其加息计划，甚至重启宽松政策。

几个月来，库存问题一直存在，但直到近一周左右，市场才出现通货紧缩的迹象。当投机者第一次意识到通胀不可避免时，第一反应是大举投资大宗商品，自12月初以来，彭博指数飙升了43%。但现在这些收益正在消失。

近期，大多数大宗商品都处于回调模式，彭博大宗商品指数自6月9日以来下跌超过10%；金属、能源和农产品均已从高点大幅下跌，棉花期货也出现了一系列跌停。

美国商务部数据显示，耐用品订单在5月份增长0.7%，高于预期，除此之外，经济数据一直在恶化。亚特兰大联储**实时经济的GDPNow模型显示，本季度经济没有增长。达拉斯联储调查的制造业意向降至自2020年5月疫情初期以来的低水平。因此，Burry提到的“通缩脉冲”可能正在发生。定于7月13日发布的6月份消费者价格指数报告有很大可能会低于5月份的8.6%。

在此前的通胀时期，美联储不得不将利率提高到通胀率之上以降低通胀率。然而这次可能不是这样。当前通胀实际上可能仍存在一个短暂因素，即量化宽松、政府支出和疫情囤积的共同作用。现在由于所有这些因素都在逆转，通胀可能会放缓。如果通胀放缓，这可能对股票和债券市场都非常有利。

当前的熊市是基于这样一种想法，即美联储陷入困境，如果想要重新控制通胀，他们别无选择，只能将利率提高到迫使经济陷入衰退的程度。当前经济可能确实已经被迫陷入衰退，尽管现在断言还为时过早。

在这种情况下，大宗商品可能会进入非常深度的修正区间。大量追求高利润的短期流动资金涌入大宗商品，使得大宗商品交易非常拥挤。新的数据显示，大宗商品市场的下跌可能才刚刚开始。

那么，按照Burry的猜测，美联储可能会暂停加息，那会在什么时候呢？美联储曾表示，希望在暂停加息之前看到通胀放缓的“进展”，意思可能是要看到未来几个月的CPI数据进一步下降。

Mauldin Economics的投资策略师认为，美联储早可能会在9月下旬的会议上喊停，不过，“停止”可能意味着加息25个基点，而不是加息50或75个基点。 

这场加息运动以2.5%的目标联邦基金利率结束的前提是，有明确的证据表明经济已进入衰退。具有讽刺意味的是，这将有利于资本市场。对于外部观察者来说，这是没有意义的，因为股票市场的定价反映的是对未来的预期。

在这个背景下，美国国债看起来很便宜，尤其是期限较短的国债。两年期国债收益率有点飘忽不定，从去年这个时候的约0.25%升至近3.5%。欧洲美元期货显示，交易员正在消化近期将降息的预期。

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