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今日高、低硫燃料油价格大幅下跌，截至今午三点，FU主力合约FU2305跌超6%，绝对价格收于2557元/吨；LU主力合约LU2303也跌超5%，绝对价格收于3855元/吨。今日燃料油价格大幅下跌的主要原因我们认为有以下几点：

1、高硫供应压力显著，预计未来几个月从俄罗斯流向亚洲市场的高硫燃料油还会增加，12月发货量为445万吨，环比11月减少14万吨，供应过剩将持续影响亚洲高硫燃料油市场情绪。同时近期高硫浮仓库存也达到历史高位，截至上月底全球高硫燃料油浮仓库存接近400万吨。

2、低硫预期供应增加。过去两周内新加坡含硫 0.5%船用燃料油对布伦特原油的价差大幅下跌，预计未来几周将有大量低硫燃料油船货进入新加坡市场，1月来自西方的低硫燃料油套利抵入量将会高于12月，低硫燃料油市场的基本面受到影响。此外，本周2023年第一批低硫燃料油出口配额下放，配额达到800万吨，涨幅超20%，伴随着今年低硫产能的释放，潜在供应压力较大。

3、国际油价大跌。年后首个交易日受到经济衰退以及对能源需求前景担忧的影响，国际油价大幅下跌，此外美元也大幅走强，原油领跌大宗商品市场，带动高、低硫燃料油共同走弱。

4、高硫仓单水平高位。上月以来FU有大量新仓单注册，截至1月4日，内盘FU仓单仍高达16万吨。而国内保税区高硫燃料油消费比例不到10%，对于盘面尤其是近月合约压力更为明显。

综合来看，近期新加坡高、低硫燃料油市场整体维持震荡偏弱的走势，短期内燃料油自身缺乏向上的明显驱动，预计绝对价格或跟随原油区间震荡。（光大期货能源化工团队）

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