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来源：IPO日报

近日，华鸿画家居股份有限公司（下称“华鸿股份”）递交了申报稿，拟在沪市主板上市。

本次IPO，公司拟发行股票不超过2837万股，发行完成后公开发行股数占发行后总股数的比例不低于25%。公司拟募资8.62亿元，主要用于产能扩充、研发中心建设和营销与服务网络建设。

近年来，公司收入和业绩虽然稳中有增，但公司仍以代工出口业务为主，在国内市场自有品牌的发展似乎并不顺利。

来源：公司

家族企业

据悉，华鸿股份是一家致力于全球生活艺术化的家居饰品供应商，主要从事装饰画、镜子、相框等各类家居饰品的研发、设计、生产和销售，产品主要用于各类室内场所的装饰。公司主要采用ODM的生产模式，主要市场为美国及欧洲等地。

截至招股说明书签署之日，公司的控股股东为华鸿控股，直接持有公司71%的股份，同时，华鸿股份担任易富投资的执行事务合伙人，通过易富投资控制公司9.4%的股份，华鸿控股直接和间接控制公司80.4%的股份。

公司的实际控制人为龚品忠、龚新明，王爱香、王荷仙为一致行动人。其中，龚品忠、龚新明为兄弟关系，王爱香是龚品忠的配偶，王荷仙是龚新明的配偶。

可以看出，公司是一家较为典型的家族式企业。

本次发行前，龚品忠通过华鸿控股间接持有公司36.7829%的股份、通过易富投资间接持有公司4.8643%的股份，合计间接持有公司41.6472%的股份；龚新明通过华鸿控股间接持有公司34.2265%的股份、通过易富投资间接持有公司4.5263%的股份，合计间接持有公司38.7528%的股份。王爱香直接持有公司4.7%的股份，王荷仙直接持有公司4.7%的股份。整体来看，龚品忠、龚新明、王爱香、王荷仙合计控制公司89.8%的股份。

目前，龚品忠任华鸿股份董事长，龚新明任华鸿股份董事、总经理，王爱香任华鸿股份副总经理、天画家居事业部负责人，王荷仙任公司供应链管理中心负责人。

此外，龚品忠、龚新明的子女等也在公司任职，例如龚新明、王荷仙的儿子龚伟平任子公司画之都经理助理，龚品忠、王爱香的女儿龚翔翔任公司营销中心负责人。

需要指出的是，近几年来，公司进行了多次现金分红，累计分红金额高达3.85亿元。

具体来看，2019年3月10日，公司同意向股东现金分红2500万元；2019年8月6日，公司决定向股东现金分红11000万元；2020年10月25日，公司同意向股东现金分红15000万元；2021年11月17日，公司同意向股东现金分红8000万元；2022年6月30日，公司同意向股东现金分红2000万元。

国内市场表现不佳

2019年-2021年以及2022年1-3月（下称“报告期”），公司实现的营业收入分别为77733.79万元、76383.21万元、102244.22万元、21408.18万元，净利润分别为15155.18万元、19269.13万元、19019.09万元、2533.21万元。

按产品种类划分，公司主营业务收入主要来自装饰画、镜子和相框类产品。

其中，装饰画类产品对收入的贡献度高，报告期内的销售收入分别为44492.41万元、43688.5万元、61352.45万元和13419.22万元，占主营业务收入的比例分别为57.53%、57.51%、60.37%、63.01%，占比明显增加。同时，镜子的收入占比从2019年的22%提升至2021年的27%，相框则从20%降至不足10%。

对于主营收入结构变化，华鸿股份表示，随着相机、手机等移动电子设备的普及，传统摄影行业受到冲击，人们对冲印照片的消费需求有所下降。相框作为摄影行业的衍生行业，其发展趋势亦有所转变，未来公司业务也将以装饰画和镜子为主。

据悉，公司产品以外销为主，外销产品主要通过OEM、ODM模式（代工）生产，终以客户的品牌实现销售；在国内市场，公司主要以自有品牌的方式销售。

报告期内，公司外销收入分别为74663.03万元、74272.59万元、99357.81万元和20747.9万元，占当期主营业务收入的比例分别为96.54%、97.76%、97.76%和97.43%。其中，公司对欧美市场实现的收入分别为66525.45万元、66603.01万元、85575.39万元和19153.82万元，占公司主营业务收入的比例分别为86.02%、87.67%、84.2%和89.94%。

可以看出，报告期内，外销收入在公司的主营收入中的占比超过97%，内销收入不到3%。

然而，公司在国内市场的销售情况似乎并不理想。

申报稿显示，天画家居为公司的全资子公司，主要从事装饰画、镜子、相框类家居饰品的销售，主要面向内销市场。2021年和2022年1-3月，天画家居的净利润分别为-899.05万元、-368.98万元，均处于亏损状态。

事实上，公司外销的毛利率远超内销。

报告期内，剔除汇率影响后，公司外销毛利率分别为51.67%、52.84%、51.13%和52.55%，基本稳定；而公司内销毛利率分别为44.18%、53.98%、47.24%和34.41%，波动较大。

对此，公司解释称，主要是内外销面临的市场和客户差异导致。在外销市场，公司主要面对大型企业类客户，客户采购量较大，容易形成规模效应，且已经形成了较为稳定的客户群体；此外，外销市场较为注重知识产权保护，自主设计的具有知识产权的产品可以更好的体现产品价值，溢价能力较强。内销市场方面，公司仍处于探索开拓阶段，仍需要较多投入，国内市场竞争也较为激烈和充分，毛利率水平低于外销市场；同时，市场开拓阶段，较为灵活的定价策略也使内销毛利率波动较大。

收购公司亏损

IPO日报发现，报告期内，公司曾进行过重大资产重组。

2021年和2022年，公司子公司与龙共舞分两次收购林君文化合计60%的股权。

具体来看，2021年2月，与龙共舞以1370万元收购林君文化51%股权；2022年3月，与龙共舞以241.76万元收购林君文化9%的股权。

资料显示，林君文化是一家专门从事装饰画设计研发、生产、销售的企业，主要产品有帆布工艺根据首次收购时的资料，2020年和2021年1月，林君文化的营业收入分别为3781.75万元、473.46万元，净利润分别为74.49万元、46.75万元。

以2021年1月31日为评估基准日，根据收益法的评估结果，林君文化股东权益账面价值312.86万元，评估值2689万元，评估增值2376.14万元，增值率高达759.5%。

对于本次收购，公司指出是为了扩大公司业务规模。通过收购行业内同类企业有利于发挥公司整体规模优势和协同效应，增强公司整体竞争实力。此外，经过几年发展，林君文化已经具备一定自主研发设计能力，形成了稳定的销售渠道，发展前景良好。

但到了2022年第一季度，林君文化的净利润为-17.84万元，由盈转亏。

截至2022年3月31日，公司商誉账面原值736.14万元，为2021年2月收购子公司林君文化时形成的商誉。截至2022年3月31日，公司商誉未发生减值，无需计提减值准备。

然而如果林君文化全年业绩仍为亏损，公司是否将计提商誉减值？