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日期:2023-01-18 13:00
22年的经济数据尘埃落定。

原文如下:

全年国内生产总值1210207亿元,按不变价格计算,比上年增长3.0%。分产业看,第一产业增加值88345亿元,比上年增长4.1%;第二产业增加值483164亿元,增长3.8%;第三产业增加值638698亿元,增长2.3%。分季度看,一季度国内生产总值同比增长4.8%,二季度增长0.4%,三季度增长3.9%,四季度增长2.9%。从环比看,四季度国内生产总值与三季度持平。


其中,最重要的关注点在十二月的数据。

最终,四季度生产总值和三季度持平。并且增速依然有2.9%。

要知道,二季度疫情的冲击,主要是上海。而十二月的冲击是在全国。这种情况下,四季度的生产总值和三季度持平,且增速远超二季度。所以这个数据是很超预期的。

当然,因为此前,我们不厌其烦的说过,十二月的pmi,社融,cpi全部超预期。所以对此,早有心理准备。对于我们来说,属于利好落地。

市场的反馈同样如此:

1,北上交易现实,继续大买。

2,市场整体利好落地。缩量震荡。

二、

今天公布了一个很重要的数据,经济数据。经济数据之中,只有四季度是重要的。因为可以评估这波冲击造成的影响。从而在对23年一季度的增长,进行预期。

对于投资者来说,最重要的就是要确定一季度经济增长区间。

1,低预估,低于5%。

那么,就意味着消费板块和金融板块已经接近天花板。资金会在某个位置,迅速止盈。然后再次买入成长股。

2,中预估,5%-6%。

那么意味着消费和金融行情还在中期,但也需要均衡配置。

3,高预估,6%以上。

利率上涨和通胀到来会加速,社会零售会快速增长,消费会继续大爆。成长的估值还会被进一步压缩。

所以,一季度增长的预期,非常重要。不影响仓位的大小,但会极大的影响仓位的节奏。而一季度经济恢复的速度,可以在12月找到很多蛛丝马迹。

当下,市场的格局就是一季度增长预期不断被抬高的结果。以消费板块这种上涨,基本上二季度的爆发预期已经前置到今年三月了。

三、

当然,市场的专业投资者并不多。多数人做的工作是惯性跟随。

而且,经济数据远远比不上人口数据具备话题性。对我们来说,人口数据是一个不需要讨论的数据。

因为预测人口增长,比预测经济增长实在是容易太多了。

比如23年人口负增长这个件事情,在22年人口数据公布之后,就是板上钉钉了。甚至22-23年这个节点人口负增长,五年前二胎红利消失之后的模型就基本可以测算出来。

对于人口来说,根本不存在预期差。

我清楚,市场的专业投资者清楚,统计局更清楚。

不存在预期差的东西,就一定会被市场完美消化。所以市场对于人口减少的定价是非常充分的。

四、

甚至,我们可以说的更直白一点。市场几乎不需要给人口减少定价。因为人口减少这件事情,对经济的影响,尤其是对地产行业的影响,微乎其微。只不过大家喜欢听人口崩溃论和经济崩溃论,所以显得很真。

认知心理学经典结论:一个观点是否流动性不在于其正确性,而在于是否符合大多数人心理。

所谓地产行业长期看人口这个观点,最早是为了在12-14年地产阶段性低潮当中,给开发商摇旗呐喊。放开二胎之后,人口增长有一波回潮。所以当时,把人口和地产强行绑定。

但是,没有想到二胎冲击过后,人口增长快速回落。当初的摇旗呐喊大多头,变成了空头的理由。

事实上,人口增长和房地产行业并没有直接关系。决定地产最终因素是产业发展。

如果中国能够实现产业升级,继续在全球贸易中获得更多的利润,地产行业自然稳如磐石。如果产业升级失败,哪怕继续每年1000万的人口增长也挽救不了必然倒塌的地产支柱。

流行的观点往往是错误的,但是却是迎合大部分人的心理的。大部分人迎合某种观点,如同阿q一样发泄情绪。这本身没什么,甚至有益身心健康。但是我们不行。我们不能让情绪阻碍我们的正确认知。因为这直接关系到,我们能否赚钱。

五、

总之:

1,四季度经济数据公布。12月数据明显超出预期。意味着解禁对于经济的冲击远低预期。对于一季度经济的增长预期,再次明确。市场今天的走势,属于利好落地。消化整盘。

2,对于专业投资者来说,人口数据不重要,因为不存在任何预期差。市场早已经对人口减少充分定价,甚至可以说市场不需要给人口减少定价。我们应该把注意力放在真正重要的地方。
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