作者： 徐宇

近来，A股市场包括光伏、海上风电、新能源车在内的一众新能源子板块齐头并进，紧跟大盘反弹。

“听了十几场运维商的电话会议，都在抱怨光伏目前的组件价格，根本做不到6%的IRR（内部收益率），一批批资金正偷偷从光伏里跑出来去买风电和新能源车，结果盘面上还在乐呵呵地搞新能源‘一家亲’同涨同跌。”某私募基金合伙人表示。

第一财经梳理发现，随着光伏硅料价格屡创新高，硅片扩产和薄片化等降本增效势在必行，机构一改以往扎堆“龙头企业”偏好，一些光伏产业链中更加细分环节，如金刚线公司，开始受到更多青睐。

中国有色金属工业协会硅业分会公布的新多晶硅报价显示，6月20日24日当周，国内单晶复投料价格区间在26.8万28万元/吨，成交均价为27.31万元/吨，周环比涨幅为1.71%，高成交价打破了去年11月创下的27.5万元/吨历史纪录。

受原材料采购价格的影响，光伏组件单价居高不下，2元/瓦的组件报价已不是稀奇事。

5月，光伏组件单价就已来到“1.9元+时代”，182、210尺寸组件更有超2元报价。目前国内前十大组件厂兆瓦级双面组件价格区间在1.972.02元，单面组件价格区间在1.931.98元。二线厂家在此基础上单价低35分，与5月组件均价相比有所上扬。

部分业内人士表示，光伏组件价格的持续走高严重影响开工率，下游开工困难。

“一般而言，组件超过1.9元/瓦就是电站投资商难以接受的高价了。”上述业内人士表示。

随着组件价格及上游原材料采购价格居高不下，机构针对光伏产业链态度发生了两大较为明显变化。

首先，为了满足行业降本增效的需求，机构开始更多调研光伏辅料产业链公司。

比如5月份以来，有4家金刚线企业接受了机构的重点调研。其中高测股份（688556.SH）获得387家机构调研，美畅股份（300861.SZ）获得254家机构调研，岱勒新材（300700.SZ）获得130家机构调研，恒星科技（002132.SZ）获得54家机构调研。

6月21日，恒星科技在互动平台表示，公司金刚线产品总产能规划为4600万公里/年，每月订单数量和当月的实际产能基本匹配。目前市场需求量比较旺盛，公司在产能增加的同时可以进行很好的消化，每个季度以产能上限接受客户订单。公司金刚线产品基本覆盖了国内主流切片厂商，随着产能的提升将逐步加大客户供给量。

中信证券研究部表示，2020年以来光伏硅料价格震荡走高，未来扩产周期较长，金刚线细化将助力硅片企业增产降本和光伏产业链的成本比下行，加速细线化新工艺的推进。

其次，部分涨幅居前的光伏、新能源领域ETF基金出现“越涨越卖”的情形。

通联数据显示，4月27日至6月24日，新能源车、电池、光伏等相关主题ETF中，有92只ETF净值涨幅超30%，55只涨超40%，更有25只涨超50%。

不过，在此期间，华泰柏瑞光伏ETF、华安光伏ETF、国泰基金旗下光伏ETF、汇添富光伏ETF份额分别减少4.1亿份、2.47亿份、2.03亿份和0.82亿份。

东方财富分析师江峰表示，光伏等品种迎来大幅资金流出是大涨后的合理调整。行业的景气度非常高，完全没有受到疫情影响，且仍将不断飙升。

江峰表示：“目前光伏行业是30倍到35倍PE，风电行业是20倍，电网设备只有20倍不到，对应今年利润增长，电网是30%的利润增速，光伏则达50%。”

不过江峰也表示，短期估值已经涨了这么多了，建议投资者6月份稍微“收一下节奏”。

值得关注的是，一名渠道人士对第一财经表示，此前以重仓新能源、锂电、光伏等板块而屡屡斩获优秀业绩的泰达宏利基金经理王鹏，近“调仓了点军工股”。

从近期流出的一份王鹏和客户交流纪要来看，储能、光伏、新能源车、风电和军工均是他所看好的行业。

谈及光伏时，王鹏表示：“国内硅料价格高位横盘这么长的情况下，整体光伏行业整体处于爆发的状态，供不应求，以至于美国不得不重新审视它的法案。但要考虑目前盈利在高位，往长远看会不会往下掉。”

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