作者： 段思宇

[ 上海金融与发展实验室主任曾刚提及，银行在基金投顾试点上持谨慎态度。他认为，短期内，银行基金投顾业务很难得到快速发展，因为人才积累、产品完善、客户培养等需要一个积累过程。 ]

继去年12月末暂停申购功能后，银行智能投顾再迎重大调整。记者注意到，近日，招商银行、工商银行纷纷发布公告称旗下智能投顾业务将暂停申购、调仓等服务，原有的基金组合推荐将不再出现，不过已持仓客户的赎回交易不受影响。

作为首批获得基金投顾试点的银行，上述两家银行智能投顾业务的停止引起市场热议。事实上，不只招商银行和工商银行，建设银行、平安银行、浦发银行、江苏银行等也暂停或下线智能投顾业务。

接受第一财经记者采访的多位业内人士表示，银行此番调整主要与监管规范有关，去年末包括《关于规范基金投资建议活动的通知》在内的一系列监管政策出台，就基金销售做出了明确规定，其中要求相关整改于2022年6月30日前完成。因此，银行智能投顾业务相继受到影响。

如今，随着“大限”将至，银行智能投顾陆续“叫停”，该业务或将迎来阶段性的结束。但多数受访者认为，银行智能投顾难言画上句号。“投顾业务是大势所趋，目前停止只是暂时遇到一些监管问题，整改完毕之后大概率是会回归的。”有业内人士对第一财经记者称。

银行智能投顾业务再调整

近日，两则公告再度将市场的目光聚焦在银行智能投顾之中。具体来看，招商银行6月25日发布了一则《关于摩羯智投业务调整的公告》，将不再提供“摩羯智投”业务的购买、调仓、业绩展示、投资陪伴等服务，同时招行App将不再提供摩羯智投搜索等功能，持仓客户的赎回交易不受影响。

公告显示，招行App将针对摩羯智投原持仓相关界面进行相应改造，原组合名称将发生变更，持仓客户可通过招行App账户总览进入，查看基金持仓明细；客户可选择继续持有，也可选择通过招行App一键赎回原摩羯智投项下基金产品，或选择赎回持仓中的单只基金。

“这次调整是根据业务统一规划要求，之后摩羯智投将不再推荐基金组合产品，另外，调仓、业绩展示、投资服务也都没有了。”招行客服人士对记者称。

“摩羯智投”是招行2016年上线的智能投顾服务，为国内早试水智能投顾的系统。去年12月，“摩羯智投”就曾出现暂停申购的情况。招商银行当时提及，正在对摩羯智投进行规范改造，将暂停购买功能，原持仓客户的赎回和调仓交易不受影响，后续存在不能持续提供服务的风险。

除了招商银行外，工商银行日前也公告称，旗下智能投顾“AI投”即将停止提供服务。工行表示，为落实监管要求，为落实监管要求，根据《中国工商银行AI投服务协议》的约定，该行将于2022年6月30日起终止AI投协议并停止申购、调仓服务。

根据公告，若持仓客户选择继续持有AI投产品，该行将通过手机银行AI投板块提供资产查询、产品赎回服务。客户所持有的AI投产品将于7月末自动转换为成分基金，该行将原AI投产品一揽子赎回服务升级为任意单只成分基金申购、赎回及查询服务。

换言之，工商银行的智能投顾服务将于本月底停止，如果用户继续持有产品，资金将自动转换为组合中的成分基金。除了招商银行、工商银行外，同样作为首批基金投顾试点银行的平安银行也已调整智能投顾业务。记者在平安银行App上点击“平安智投”，未出现相应的服务页面。

不只是上述三家试点银行业务进行调整，记者注意到，自去年以来，包括建设银行、浦发银行、江苏银行在内的多家银行暂停了智能投顾业务。比如，浦发银行App显示，自2021年7月27日起，该行极客智投仅保留持仓查询、赎回等功能，将不再提供各类建议或提醒服务。

建设银行App显示，根据新法规，该行将按照监管要求对龙智投组合进行调整，暂停购买、定投签约及追加功能，调整期间，客户所持有的组合资产运作及赎回不受影响；江苏银行App显示，该行“阿尔法智投”业务目前正在优化升级，其间暂不提供新增购买、追加购买及优化调仓服务，赎回业务可正常进行。

或迎阶段性结束

对于银行智能投顾的此轮调整，多位业内人士分析称，主要与监管规范和银行自身因素相关。一方面，相关管理办法对于银行展开智能投顾业务有一定限制；另一方面，相比其他非银机构，银行通过算法模型进行基金配置的模式还不成熟，仍处于探索的过程之中。

去年11月，多地证监部门下发《关于规范基金投资建议活动的通知》，明确要求基金投资顾问机构应当于2021年12月31日前将存量提供基金投资组合策略建议活动规范为符合相关要求的基金投资顾问业务；不具有基金投资顾问业务资格的基金销售机构，则应当于2022年6月30日前将存量提供基金投资组合策略建议活动整改为符合相关要求的基金销售业务。

同时，证券投资基金业协会就《公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引（征求意见稿）》面向基金投顾机构征求意见，从展示指标、展示要求、展示范围、展示频率、计算要求、材料制作等维度提供详细的规范与要求。基金投顾业绩至上的排名方式也至此终止。

《公开募集证券投资基金投资顾问服务协议内容与格式指引（征求意见稿）》和《公开募集证券投资基金投资顾问服务风险揭示书内容与格式指引（征求意见稿）》也相继出台。

“一系列政策的发布，对银行智能投顾开展有较大限制，银行停止该业务并不意外。”中信证券研究部首席资管与利率债利率分析师章立聪对第一财经记者称。

随着月末临近，多家银行的调整消息或意味着智能投顾业务将迎来暂时的终止。章立聪对记者表示，投顾业务因为涉及帮助客户进行投资决策以及在授权范围内代为操作的问题，容易引发纠纷，且银行智能投顾系统针对的是广泛的长尾客户，大多为个人投资者，风险偏好较低，在面对智能投顾可能产生的风险方面，应对能力较差，监管尤其重视相关业务的合规性，以保护投资者的权益。

“目前，银行智能投顾的实践还没那么成熟，而市场强调要保障消费者权益、投资者利益，因此对相关业务进行调整一定程度上也有助于行业走得更远。”一位城商行高管也对记者说道。

上海金融与发展实验室主任曾刚提及，银行在基金投顾试点上持谨慎态度。他认为，短期内，银行基金投顾业务很难得到快速发展，因为人才积累、产品完善、客户培养等需要一个积累过程。

至于调整该业务对银行的影响，多数市场观点分析称，影响相对有限。“使用智能投顾的客户群体目前属于小众市场，银行的优势在于大量线下渠道网点和海量理财经理，长期以来同投资者构建的信任关系强、用户黏性高，相信一些银行会利用自身优势挽留客户。”贝塔研究院相关人士对记者说。

尽管如此，但这并不代表银行智能投顾就此终止。章立聪对记者称，长期来看，合规是智能投顾业务发展的前提，在监管对相关业务完成整改后，银行投顾业务重新再出发将会取得更加广阔的发展空间。“我们认为，投顾业务是大势所趋，目前停止只是暂时遇到一些监管问题，整改完毕之后大概率是会回归的。”

前述城商行高管也表示，随着投资者教育逐步到位，智能投顾有很大的发展空间。当前，银行存贷利差的传统发展模式越走越窄，而此类专业投资顾问项下的中收、手续费将成为银行低资本消耗的重要收入来源。

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